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번역가이자 IT와 뉴미디어에 관심이 많은 방송기자

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2008년 세계 금융위기가 발생한 지 10년이 지났다. 지난 금융 위기의 발생 원인 가운데 하나였던 과도한 부채 문제는 얼마나 해결됐을까? 정부, 기업, 가계 모든 분야에서 부채가 줄어들 것이라는 기대에도 불구하고 여전히 과도한 부채 문제는 해결되지 않고 있다. 금융위기 직전인 2007년 97조 달러였던 세계 부채 규모는 2017년 상반기까지 169조 달러로 배 가까이 증가했다. 


세계적 컨설팅 기관인 맥킨지의 글로벌연구소가 지난 2000년 이후 17년 동안 세계 51개 국가의 정부, 기업, 가계 부분의 부채를 분석한 결과를 보면 정부의 부채가 가장 많이 증가한 국가는 일본으로 나타났다. 지난해 2분기를 기준으로 일본 정부의 부채는 GDP의 214%에 달하는 것으로 조사됐다. 2위는 남부 유럽에서 가장 재정 상태가 나쁜 그리스로 GDP의 173%로 나타났다. 

(출처; 맥킨지글로벌연구소)

2011년과 12년에 재정 위기를 경험했던 국가들인 포르투갈, 이탈리아, 스페인 등도 여전히 국가 부채 문제를 아직 해결하지 못한 것으로 나타났다. 아시아 국가들 가운데는 일본에 이어 싱가포르의 부채가 GDP 대비 115%로 높았고 51개 국가의 정부 부채의 평균 규모는 GDP 대비 84%로 분석됐다. 우리 정부의 부채는 GDP의 40% 수준으로 조사 대상 국가들의 평균과 비교해 상당히 양호한 것으로 나타났다 


우리나라 가계 부채 규모· 증가 속도 위험 수준

우리 나라의 경우는 가계 부채 문제가 매우 심각한 것으로 나타났다. 조사 대상 국가들의 GDP 대비 가계 부채의 평균 비율은 59%이다. 하지만 우리나라의 가계 부채는 GDP 대비 94% 수준으로 평균보다 월등히 높았다. 특히 51개 국가 가운데 8위를 기록했고 조사 대상 아시아 국가들 가운데 가장 높았다.

가계 부채의 규모가 가장 심각한 국가는 스위스로 GDP 대비 127%로 조사됐다. 호주와 덴마크, 네덜란드, 노르웨이, 캐나다가 GDP 규모보다 가계 부채 규모가 큰 (100% 이상) 국가들로 집계됐다.

 

(출처; 맥킨지글로벌연구소) 


우리 나라의 경우 가계 부채의 규모도 문제지만 증가율은 더욱 심각한 것으로 조사됐다. 옥스퍼드 이코노믹스와 국제결재은행의 자료에 따르면 상위 10개 국가 가운데 지난 3년 동안 GDP 대비 가계 부채 증가율은 노르웨이가 15%로 가장 높은 것으로 조사됐다. 우리나라도 10%를 넘어 조사대상 국가 가운데 2위를 차지했다.

월스트리트 저널은 가계 부채 규모가 국내총생산(GDP)의 65%를 넘거나 최근 3년간 평균 증가율이 1%를 넘는 10개 국가는 위험 영역에 들어있는 것으로 판단했다. 또 IMF는 3년 동안 5%의 가계부채 증가율은 1.45%의 GDP 감소를 의미한다고 분석했다. 특히 역사적으로 볼 때 가계부채의 증가는 은행의 신용경색과 금융위기와 관련이 있다고 경고했다.

지난 2008년 글로벌 금융위기 직전 부동산 시장의 버블이 최고점에 이르렀을 때 미국의 GDP대비 가계부채 비율은 100%, 가계 부채 증가 속도는 10%에 달했다. 현재 우리나라의 최근 3년간 가계 부채 증가율은 10%를 넘었고 GDP 대비 가계 부채 수준도 100%에 근접하고 있다. 지난 2008년 미국의 부동산 버블이 터지기 직전 상황과 비슷하다는 얘기다.

경제학자들은 우리나라의 가계빚 리스크가 임계치에 다다랐다고 경고한다. 반도체 경기 악화, 미·중 갈등에 따른 수출 감소 우려 등 악재가 수두룩한 상황에서 내년 성장률까지 정부 예상치를 밑돌 경우 그간 수면 아래 있던 가계빚 문제가 터져 심각한 위기를 촉발할 수 있다는 것이다.

세계경제포럼(WEF)도 과다부채 임계치를 GDP대비 75%로 제시했는데, 한국은 이를 19%포인트나 웃돈다. 경제가 성장하는 것보다 부채가 빠르게 증가한 건 물론 부채 규모 역시 위험 수위를 넘어섰단 뜻이다.


기업 부채 규모도 평균 보다 높아


우리 기업들의 부채 상황도 그리 좋은 편은 아니다. 비금융 기업들의 부채 규모는 GDP 대비 100%로 나타났는데 이전 전체 국가들의 평균 비율인 92%보다 높다. 기업들의 부채 비중이 가장 높은 국가는 룩셈부르크로 GDP의 346%에 달했고 홍콩과 아일랜드 기업들의 부채 규모도 GDP 대비 200%를 웃돌았다. 일본 기업들의 부채는 우리나라와 비슷한 수준으로 조사됐다.

(출처; 맥킨지글로벌연구소)

맥킨지 글로벌연구소에 따르면 기업 부채 증가와 관련해 가장 주목해야 할 점은 기업들의 회사채가 지난 10년 동안 거의 3배 수준으로 증가했다는 것이다. 즉 기업들이 은행에서 돈을 빌리는 것이 아니라 직접 채권을 발행해 자금을 조달하고 있다는 이야기다.

문제는 투기등급(BBB) 기업의 회사채 발행이 증가하면서 기업들의 부채 규모가 증가했다는 것이다. 세계적으로 투기등급 회사채 발행은 2007년 5,000억 달러에서 2017년에는 1조 9,000억 달러로 3배 이상 증가했다. 회사채의 만기도 문제다. 호황기에 빌린 돈의 상환 기간이 올해부터 앞으로 5년 동안 집중돼 있다는 것이다.

맥킨지 글로벌연구소에 따르면 국가에 따라 다르지만 최소 10%에서 최대 60%의 투기등급 회사채(하이일드채권)의 만기가 향후 5년 안에 돌아오는 것으로 추정하고 있다. 하지만 앞으로 달러 금리가 3.5% 수준까지 지속해서 오를 것으로 보여 상환이나 재연장에 문제가 발생할 가능성이 높다는 것이다.

이미 세계 기업들의 부도율이 평균을 넘어선 상태에서 달러 금리의 상승은 투자 부적격 등급의 기업들에 커다란 부담으로 작용하고 있다. 맥킨지는 이런 상황을 전체적으로 종합해 볼 때 어느 한 부분(정부/기업/가계)에서 부채 폭탄이 터질 경우 이것이 연쇄 반응을 일으켜 또다시 경제 위기가 올 가능성도 배제할 수 없다고 분석하고 있다.

최근 세계적인 투자 은행/기관들이 2020년 정도에 미국뿐만 아니라 세계적인 경제 위기가 올 수도 있다고 주장하는 것도 맥킨지의 분석과 일맥상통한다고 볼 수 있다.


posted by zeonis
2018.09.20 20:21 번역서/미래의 속도

현대 경영연구원휴가철 추천도서 


미래의 속도에서 주목한 두 번째 세계 경제 변화의 요인은 기술의 발전 속도이다.  인류 역사상 기술의 발전이 본격화된 것은 산업 혁명 시대라고 볼 수 있다.  증기 기관의 발명에 따른 산업 혁명에서부터 컴퓨터의 발명에 따른 디지털 혁신에 이르기까지 기술의 발전은 역동적인 경제의 변화를 불러왔다. 그리고 이런 변화의 속도는 점점 빨라지고 있다. 최근 디지털 혁신에 따른 변화 속도는 산업혁명보다 10 빠르고 규모는 300 정도 것으로 추정하고 있다.  세계적인 컨설팅 기업인 맥킨지는 이런 기술의 변화가 향후 10 동안 매년 14 달러에서 많게는 33 달러의 경제적 가치를 창출할 것으로 내다보고 있다.
 

                                기술 발전 속도 비교

 
라디오는 처음 발명된 이후 5,000 명이 사용하기까지 38년의 세월이 걸렸다. TV가 5,000만 명에게 보급되는 시간은 13년으로 크게 줄었다.  아이팟은 4 인터넷은 3 그리고 페이스 북과 트위터는 각각 1년과 9개월이 소요돼  소비자들이 기술의 변화를 받아들이는 속도가 기하급수적으로 빨라지고 있다는 사실을 보여준다.  특히 디지털 기술은 기술의 보급 속도가 빠르고 진입 장벽도 상대적으로 낮아 변화의 속도는 더욱 빨라질 것으로 예상하고 있다.
 
 
4 분야의 12 신기술
 
이렇게 빠른 기술의 발전 속도와 미래 기술의 변화를 고려할 때 맥킨지는 앞으로 우리 생활에 커다란 영향을 미치게 신기술을 4개 분야 12 기술로 정리했다.
 

우리가 주목해야 할 12가지 신기술


우리가 새로운 기술과 기술의 발전 속도에 주목해야 하는 이유는 기술이 일의 본질을 바꾸기 때문이다.  2001년 IT 버블이 불러온 경기 침체 이후 경기회복 과정에서 이전과 다른 뚜렷한 특징이 발견됐다. 기업들의 경기는 회복됐지만 일자리를 이전 수준으로 회복되지 않았다는 것이다. 즉 고용 없는 성장과 경기회복이 지난 20여 년 동안 선진국의 경기회복 특징으로 자리 잡았다.

이런 변화의 가장 큰 피해자는 비숙련 노동자들이다.  기술의 발전이 신기술을 그 어느 때보다 빠르게 낡은 기술로 만들면서 새로운 기술의 격차는 더 많은 곳에서 더 자주 나타나고 그 결과 노동 시장에서 수요와 공급의 괴리를 불러오기 때문이다. 판매원과 같은 일장적 거래와 생산라인 근로자와 같은 생산직 근로자 등 수백만 개의 일자리들이 자동화에 의해 대체되고 심지어 고도의 기술을 요구하는 일자리들도 점점 기술에 의해 침범당하고 있다. 

이같은 변화에서 살아남을 수 있는 일자리에는 어떤 것이 있을까? 경제학자들은 "상호작용"이라고 부르는 활동 즉 아이디어, 상품과 서비스 교환에 필요한 검색, 조정, 모니터링 등과 관련된 분야에서 일자리가 증가할 것으로 전망하고 있다. 미국에서는 300만 개의 생산과 거래 관련 일자리가 사라졌지만 500만 개의 새로운 상호작용 일자리가 생겨났다.

기술 변화에 따른 일자리 변화



기술혁신과 혁신적 비즈니스 모델이 이끄는 변화는 직장과 일자리를 물리적으로 변화시키고 있다. 아마존과 이베이 등 온라인 플랫폼이 소비자와 생산자를 직접 연결시킨 것처럼 각종 애플리케이션이 기존의 질서를 파괴하는 방식으로 서비스와 구매자를 연결하면서 새로운 일자리를 만들어 내고 있다. 

우버와 비슷한 서비스인 리프트(Lyft)는 사람들이 자기 자동차를 이용해 편리한 시간에 직업 운저기사로 일할 수 있게 만들고 있다. 여행객과 집의 빈 방을 빌려주고 싶은 사람들을 연결시켜주는 에어비앤비는 수만명의 사람들을 기존 직업에 더해 소규모 숙박업소 사장으로 변신시켜주고 있는 것도 또 다른 사례이다.  오데스크(oDESK), 태스크 래빗(Task Rabbit) 이랜스(Elance) 등 신생기업은 소프트웨어 개발에서 청소, 심부름에 이르기까지 다양한 분야에서 서비스를 제공하는 온라인 시장을 만들었다.  기술의 변화는 직장을 사람들이 매일 출근하는 장소가 아니라 다양한 환경에서 일을 하는 장소의 개념으로 바꾸어 놓고 있다. 



posted by zeonis
2018.09.20 09:30 번역서/미래의 속도

<미래의 속도>의 원제는 No Ordinary Disruption이다. 미래의 변화를 불러오는 파괴적이고 혁신적인 4가지 힘에 대해 체계적인 데이터를 인용해 알기 쉽게 설명하고 있다. 이 책의 저자들은 한국과 인도 중국 등에 근무하고 있거나 근무한 경험이 있는 맥킨지글로벌연구소 소속 연구원들이다.  맥킨지 글로벌  연구소는 도시화, 기술의 발전, 고령화,  그리고 글로벌 연결성의 확대라는 4가지 요인 파괴적 힘으로  (disruptive forces) 규정하고 이런 요인들이 미래의 세계 경제 발전에 가장  영향을 미칠 것으로 예상하고 있다.

 다양한 미래 예측 도서들이 쏟아져 나오고 있지만 대부분은 너무 먼 미래이거나 현실성이 떨어지는 이야기들을 다루고 있다. 하지만 
이 책은 도시화의 속도, 기술의 발전 속도, 고령사회 그리고 세계의 연결성 혁명이라는 매우 구체적이고 현실적인 지표들을 통해 기업들이 어떻게 미래의 경제 변화 예 대응해야 하는지를 매우 구체적으로 제시하고 있다는 점에서 여타 도서들과 차별화된다. 이런 이유 때문인지 출간 6개월이 지났지만 경제 경영 분야 30위권에 드는 스테디 셀러를 유지하고 있고 현대 경영연구원이 선정한  휴가철에 일어봐야 할 추천도서 목록에도 이름을 올렸다.  

이 책이  첫 번째로 다루는 미래 변화의 주요 동인은 신흥국가들의 도시화이다.  역사적으로   지난  세기 동안 인류 경제 발전의 원동력의 도시화였다. 도시화는 숙련된 노동자들을 불러들이고 생산성이 증가하며 도시 인구의 소득 증가를 불러온다.  현재 신흥국가에서 진행되는 도시화는 과거 선진국들이 경험한 도시화보다 훨씬  규모가 크고 속도도 빠르다.  

맥킨지 글로벌 연구소는 앞으로 2025년 가 세계 경제발전은 신흥국과 신흥국의 경제를 이끄는 도시들이 주도할 것으로 예측하고 있다.  맥킨지는 세계 2600여 개 도시 가운데 세계 GDP에 대한 기여도가 높은 600 도시를 선정했는데   가운데 440 도시가 신흥국의 도시들이 차지하는 것으로 나타났다

맥킨지는 오는 2025년 가 세계 600 도시의 GDP  30 달러 규모로 증가하고 세계  GDP 성장의 65% 차지할 것으로 예상하고 있다. 특히 이 가운데 신흥국에 속한 440 도시들의 GDP 23 달러로 전체 세계 GDP 성장의 47% 이를 것으로 추정하고 있다.


신흥국의 440 도시 가운데 242 도시는 중국이 속하고 57 도시는 남미 그리고 36 도시가 인도를 포함한 남아시아에 속하는 것으로 나타났다.  중동과 아프리카에는 39개 도시들 포함돼 있는 것으로 조사됐다.
 
이런 신흥국의 도시화는 경제 성장의 핵심은 동력이  것이다.  도시화는 단순한 농촌이 도시로 바뀌고 인구가 증가하는 규모의 확대를 의미하는 것이 아니다.  산업구조, 고용,  생활환경, 사회복지 등의  분야가 바뀌는 것을 말한다.
 
세계 2 경제대국인 중국은 지금도 도시화가 진행 중이고 인도나 인도네시아,브라질도 빠른 속도로 도시가 발전하고 있다.  지난 30 동안 도시화는 꾸준히 진행되면서 도시 인구는 연간 영국의 전체 인구와 비슷한 6,500만 명씩 증가했다. 20205년이 되면 아시아 인구 가운데 25억 명이 도시에 거주한 것으로 추정된다. 이는 세계 인구 3명 가운데 1명이 아시아 도시에 거주한다는 의미이다. 맥킨지 글로벌 연구소는  2025년에는 현재 두바이 규모의 세계 200 도시 가운데 46개가 중국에 위치할 것으로 추정하고 있다. 
 
이런 급속한 도시화는 새로운 소비자층의 등장을 의미한다.  세계은행에 따르면 일반적으로 도시 거주자들은 농촌 거주자들보다 생산성이 2배 정도 높은 것으로 조사됐다. 그리고 전체적인 소득도 1.5배에서 3배 정도 높은 것으로 조사됐다. 그만큼 소득이 증가하면서 소비여력도 높아진다는 얘기다. 도시학자 연구에 따르면 도시 인구가 2배로 늘 때마다  도시 거주자들은 평균 15%정도  부유해지고 혁신성도 높아지는 것으로 나타났다. 맥킨지 글로벌 연구소는  2010년에 24억 명이던 소비계층이 2025년 가 18억억 명이 증가해 세계 전체 인구의 53% 42억 명에 이를 것으로 추정하고 있다.  이들 가운데 절반 이상이 대도시에 거주할 것으로 예상하고 있다.

이 가운데 10억 명은 신흥국의 도시에 거주한고 440 도시에 거주하는 새로운 소비계층은 전체 소비계층 증가의 60% 6억 명에 이를 전망이다.  그리고  이들이 세계의 소비 패턴을 바꾸는  소비층이  것으로 매킨지는 전망하고 있다.



이처럼 신흥국의 소비계층 증가하면서 상품과 서비스에 대한 수요도 급격하게 증가될 것으로 보인다.  오는 2025년 가 세계 전체 도시의 소비 증가는 20 달러에 이를 것으로 예상되는데 이 가운데 70% 14 달러는 신흥국의 도시가 치자 할 것으로 추정된다.  특히 신흥국의 440 도시의 소비 증가 규모는 10 달어에 달해 신흥국 소비 증가의 2/3 이상이  것으로 전망된다.
 
기업들은 이런 도시화에 따른 소비 계층의 증가와 소득 증가 패턴을 예상하고 새로운 마케팅 전략을 수립할 필요가 있다 매킨지의 가 기업의 임원들과 위치 결정에 관한 조사를  결과   기업 경영자와 임원들 가운데 80%  도시보다는 국가 전체 차원에서 지역에 관한 결정을 하는 것으로 나타났다. 특히  경영자와 임원들 가운데 60%  도시를 회사 전략 수립에 있어 고려의 대상에 포함시키지 않는 것으로 조사됐다.
 
하지만 앞으로 기업들은 신흥국의 도시에서 생겨나는 새로운 소비계층에 주목하고 국가 차원이 아니라 도시 차원에서 시장에 접근하는 방식을 취해야  것이다.  제품에 따라서 일부 도시의 수요 증가가 국가 전체의 수요 증가를 앞 지는 현상이 발생할 것으로 추정되기 때문이다. 예를 들면 세탁 용품의 경우 2010년부터 2025년 가 브라질 상 파울루  매출 중가는 프랑스와 말레이시아 전체를 합친 것보다   높을 것으로 추정하고 있다.
 
실버 산업 관련 제품과  고가 제품은 매출의 증대는 상하이와 베이징에 가장 높고 아동제품과 저가 제품의 매출 증대는 인구가 증가하고 신흥시장의 도시들이 높을 것으로 추정된다.  따라서 앞으로 기업들은 기존의 국가 차원의 시장 접근 방식에서 벗어나양한다.  자사의 제품에 맞는 도시 수준의 시장을 어떻게 접근할 것인가에 대해 인구구조 변화와 소득 증가  과학적인 데이터를 기반으로 접근하는 전략을 수립해야 할 것이다.  아래 표는 2025년 가지 가장 성장성이 높을 것으로 예상되는 선진국가 신흥국의 도시와 제품 카테고리를 요약한 것이다. 

 

 


* 일부 도표들은 역서인 <미래의 속도>에는 없는 것들이다. 내용을 보충하기 위해 역자가 맥킨지 글로벌 연구소 홈페이지에 있는 원래 논문에서 가져온 도표도 포함시켰다. 

** 보다 많은 정보를 원하시는 분들은 첨부된 맥킨지 글로벌 연구소의 보고서를 참고하시길 바란다. 
 
http://www.mckinsey.com/mgi/overview

 

 

 

 

 

posted by zeonis

세계 최대 헤지펀드 회사인 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates)의 창업자이자 전 공동 CEO인 레이 달리오(Ray Dalio)가 현재의 브리지워터의 성공을 이끈 인생과 기업 경영의 원칙을 소개한 책입니다.  

달리오의 원칙은 처음에는 직원들의 교육을 위해 사내 회람용으로 만들어 졌으나 외부에서 공개 요청이 많아 책으로 출간하게 된 것입니다.

아마존과 뉴욕 타임즈 베스트셀러가 됐고 중국에서 100만부가 팔렸으며 우리나라에서도 경제 경영분야 베스트셀러에 올랐습니다. 700페이지에 달하는 방대한 내용을 한 단어로 표현하면 바로 '아이디어 성과주의'(ideameritocracy)라고 할 수 있습니다.

 

그리고 이 아이디어 성과주의 토대가 되는 것이 극단전 진실(radical truth)와 극단적 투명성(radical transparency)입니다.  아래 슬라이드는 책의 내용을 중심으로 달리오의 원칙을 요약한 강의 자료입니다. 책을 읽어 보신 분들에게는 내용을 요약 정리하는데 도움이 될 것입니다. 물론 책에 없는 내용도 포함돼 있습니다.  

개인의 발전과 최선의 아이디어가 성공하는 조직 만들기

 

 

 

레이 달리오가 경험한 인생 최대의 실패는 그의 인생에서 가장 큰 선물이었다.  1982년 미국 경제가 크게 나빠질 것이라는 잘못된 예측을 하는 레이 달리오. 의회 청문회와 유명 TV 토크쇼에서  절대적 확신을 가지고 예측합니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

아이디어 성과주의와 신뢰도에 가중치를 둔 의사결정 과정이 어떻게 작동하는지  아래에 있는 레이 달리오의 TED 강연을 보면 알 수 있습니다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

posted by zeonis
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